Содержание
ФСК ЕЭС — свежие новости рынков и инвестиций :: РБК Инвестиции
www.adv.rbc.ru
www.adv.rbc.ru
Инвестиции
Телеканал
Pro
Мероприятия
РБК+
Новая экономика
Тренды
Недвижимость
Спорт
Стиль
Национальные проекты
Город
Крипто
Дискуссионный клуб
Исследования
Кредитные рейтинги
Франшизы
Газета
Спецпроекты СПб
Конференции СПб
Спецпроекты
Проверка контрагентов
РБК Библиотека
Подкасты
ESG-индекс
Политика
Экономика
Бизнес
Технологии и медиа
Финансы
РБК КомпанииРБК Life
www. adv.rbc.ru
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
www.adv.rbc.ru
ФСК ЕЭС
www.adv.rbc.ru
ФСК ЕЭС и «Россети» планируют завершить слияние в начале 2023 года
06 сен, 14:38
Новости
Присоединение к ФСК ЕЭС компании «Российские сети» планируется завершить в начале 2023 года, сообщает «Интерфакс».
«Мы ориентируемся на конец реорганизации в начале следующего. ..
ФСК ЕЭС
FEES
-3,79%
«Российские сети»
RSTI
-2,09%
Россети Ленэнерго
LSNG
-1,14%
Россети Центр
MRKC
-1,05%
Россети Ленэнерго
LSNGP
-1,56%
«Российские сети»
RSTIP
-3,14%
ММК, «Россети» и «Мосэнерго» инициировали автоконвертацию ГДР
16 авг, 16:43
Новости
«Россети» и ФСК ЕЭС направили Райффайзенбанку уведомление о необходимости автоматической конвертации ГДР компании в обыкновенные акции. Об этом говорится в сообщении компании.
Также во вторник, 16…
«Российские сети»
RSTI
+0,2%
ФСК ЕЭС
FEES
+0,02%
Мосэнерго
MSNG
+0,93%
ММК
MAGN
+0,32%
Россети Центр
MRKC
-1,32%
Россети Центр и Приволжье
MRKP
+2,68%
Объединенная компания ФСК ЕЭС и «Россетей» получила новое название
Рейтинг РБК 500
15 авг, 16:31
Новости
Объединенная компания, которая будет образована после консолидации ФСК ЕЭС и «Россетей», будет называться «Федеральная сетевая компания — Россети». Об этом сообщает…
ФСК ЕЭС
FEES
+0,24%
«Российские сети»
RSTI
+0,07%
«Российские сети»
RSTIP
+0,08%
Россети Центр
MRKC
+3,96%
Россети Центр и Приволжье
MRKP
+0,78%
Акции ФСК ЕЭС рухнули на 13% на рекомендации не выплачивать дивиденды
30 мая, 11:21
Новости
Акции российской энергетической компании ФСК ЕЭС в моменте обвалились на 13,32%, до ₽0,0972 за лот. На 11:12 мск котировки скорректировались, актив торгуется по цене ₽0,10188 за бумагу. Об этом свидетельствуют данные…
X5 Retail, HP Inc., нефть: за какими котировками следить
27 мая 2020, 09:03
События дня
Что определит ситуацию на биржах в среду, 27 мая, и на какие активы стоит обращать внимание инвестору — читайте в утреннем обзоре РБК Quote
www.adv.rbc.ru
www.adv.rbc.ru
Лидеры роста
Лидеры падения
Валюты
Товары
Индексы
Курсы валют ЦБ РФ
+20,08%
$22,25
Купить
Li Auto
LI
+16,78%
$1,67
Купить
Lordstown Motors
RIDE
+15,17%
₽7,67
Купить
Русолово
ROLO
+13,04%
$14,56
Купить
Beyond Meat
BYND
+11,87%
$5,75
Купить
Hello Group
MOMO
-7,71%
₽185,5
Купить
Абрау-Дюрсо
ABRD
-5,28%
₽13 630
Купить
Лензолото
LNZL
-4,51%
₽6,99
Купить
Россети Ленэнерго
LSNG
-4,18%
$19,72
Купить
AMC Networks
AMCX
-3,92%
31,85
Купить
VEON
VEON-RX
+1,48%
₽8,593
Купить
CNY/RUB
-0,05%
₽60,990
Купить
USD/RUB
-0,18%
$1,034
Купить
EUR/USD
-0,19%
₽63,078
Купить
EUR/RUB
—
—
Купить
CHF/RUB
—
—
Купить
GBP/RUB
+1,78%
$1 041,1
Platinum
+0,66%
$21,44
Silver
+0,39%
$85,41
BRENT
-0,19%
$1 741,2
GOLD
+3,74%
694,27
Индекс SPB100
-0,02%
818,35
IFX-Cbonds
-0,32%
1 125,14
RTSI
-0,49%
2 174,53
IMOEX
Каталог
www. adv.rbc.ru
www.adv.rbc.ru
Вакансии компании Федеральная сетевая компания – Россети
Публичное акционерное общество «Федеральная сетевая компания — Россети» (ПАО «Россети»)
Государственная монополия, в обязанности которой входит управление одной из крупнейших в мире систем передачи электроэнергии — Единой национальной электрической сетью (ЕНЭС).
«Федеральная сетевая компания — Россети» была создана 25 июня 2002 года в соответствии с программой реформирования электроэнергетики как монопольный оператор по управлению Единой национальной (общероссийской) электрической сетью (ЕНЭС) с целью ее сохранения и развития.
Основными потребителями услуг являются распределительные компании, сбытовые компании и крупные промышленные предприятия.
«Федеральная сетевая компания — Россети» входит в перечень системообразующих организаций, имеющих стратегическое значение для страны.
Основные направления деятельности компании:
- управление Единой национальной (общероссийской) электрической сетью;
- предоставление услуг субъектам оптового рынка электрической энергии по передаче электрической энергии и присоединению к электрической сети;
- инвестиционная деятельность в сфере развития Единой национальной (общероссийской) электрической сети;
- поддержание в надлежащем состоянии электрических сетей;
- технический надзор за состоянием сетевых объектов.
Работа в «Федеральная сетевая компания — Россети» связана с решением масштабных задач, требующих соответствующего образования, навыков, опыта. Значение деятельности «Федеральная сетевая компания — Россети» для России, потенциал развития Компании, масштаб изменений, инновации – вот что привлекает высококвалифицированных менеджеров и специалистов. Для решения поставленных перед нами задач необходимы согласованные усилия, самостоятельность и ответственность каждого сотрудника Компании.
Вы можете присоединиться к нам, если Вы:
- ориентированы на результат;
- стремитесь к профессиональному росту;
- способны преодолевать трудности на пути достижения цели;
- можете эффективно выстраивать коммуникации, как с коллегами, так и с представителями организаций-партнеров.
Объекты электросетевого хозяйства «Федеральная сетевая компания — Россети» находятся в 79 регионах РФ общей площадью более 15.1 млн. кв. км. Компания обеспечивает функционирование 149 км. линий электропередач и 889 подстанций общей трансформаторной мощностью более 352 тыс. МВА напряжением до 1150 кВ (из них 272 подстанции с высоким уровнем автоматизации и поддержкой международного стандарта МЭК 61850 и 44 подстанции с дистанционным управлением).
«Федеральная сетевая компания — Россети» является одним из ключевых центров компетенций в электросетевом комплексе. Собственный научно-технический центр ведет исследования по темам сверхпроводимости, энергоэффективности, обеспечивает полный цикл испытаний высокотехнологичного оборудования. Мы активно сотрудничаем с отраслевыми институтами, поддерживая развитие российской науки.
В настоящее время «Федеральная сетевая компания — Россети» имеет 42 филиала, включая 7 филиалов магистральных электрических сетей (МЭС), 34 предприятия магистральных электрических сетей (ПМЭС) и специализированную производственную базу «Белый Раст». Кроме того, компания является акционером более 10 дочерних обществ, обеспечивающих функционирования электросетевого хозяйства.
Штат компании на начало 2021 года около 22 000 человек.
В собственности ПАО «Россети» (87,90% государственной собственности) находятся 80,13% размещенных акций ПАО «ФСК ЕЭС», в собственности миноритарных акционеров – 19,28% акций Федеральной сетевой компании, Росимущество – 0,59%.
Акции ПАО «ФСК ЕЭС» включены в котировальный список Первого (высшего) уровня Московской Биржи (тиккер: FEES) и входят в базу расчета ключевых отечественных и ряда зарубежных индексов (MICEXINDEXCF, MICEXBMI, MICEXPWR, RTX NRG). Глобальные депозитарные расписки ФСК (ГДР) торгуются на Основной площадке Лондонской Фондовой Биржи (тиккер: FEES)
ФСК ЕЭС и Сколково проведут конкурс инноваций
КОММЕНТАРИЙ К ЭТОЙ СТАТЬЕ
Найти похожие материалы
Адреса:
Теги: Сколково (350) / ФСК ЕЭС (177) /
Последние новости:
23 ноя ’22 | Технологии и инновации
Волокнистый материал помогает регенерировать ткани человека
17 ноя 22 | Розничная торговля, товары народного потребления | Финансы, бизнес
Усовершенствованное компьютерное зрение помогает розничным сетям
14 ноя 22 | Финансы, бизнес | Технологии и инновации
ИИ помогает выявлять случаи рака
3 ноя 22 | Энергетика, коммунальные услуги | Технологии и инновации
С новым материалом клиенты могут получить более качественные аккумуляторные батареи
.
2 ноя 22 | Технологии и инновации
Biotech совершенствует черепную хирургию
Подробнее
8 ноября 22
Усовершенствованный биочип помогает быстро определить риск инсульта
Церебральные сосудистые нарушения вызывают…
5 сен ’22
Новая технология Wi-Fi может помочь обнаружить присутствие человека и сканировать его движения
Ученые Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова…
21 июля 22
Ученые делают инструменты и механические детали более износостойкими
Сообщают исследователи в Перми, на Западном Урале. ..
Все разделы »
Поиск (Архив новостей — 22997)
Реклама
30 ноя ’22
Новая терапия рака не повреждает окружающие здоровые ткани
Новый метод проведения лучевой терапии без…
29 ноя ’22
Спасательные операции Sylvan могут быть облегчены с помощью умных носимых устройств
Молодые инноваторы из Пермского политехнического университета…
24 ноября 22
Цифровые двойники для увеличения добычи нефти и газа
Исследователи в Перми, на Западном Урале, работали. ..
Архив »
30 ноя ’22
Новая терапия рака не повреждает окружающие здоровые ткани
Новый метод проведения лучевой терапии без…
29 ноя ’22
Спасательные операции Sylvan могут быть облегчены с помощью умных носимых устройств
Молодые инноваторы из Пермского политехнического университета…
FS Акции KKR Capital (FSK), открывая новую главу с доходностью 12%
- Идеи дивидендов
10 марта, 2021 11:58 AM ETFS KKR Capital Corp (FSK), FSKR14 Комментарии
Ticker Tape Research
452. Слияние ФСКР, о котором я рассказывал ранее.

FS История слияний и поглощений BDC компании KKR Capital Corp. почти завершена. Поскольку как NYSE:FSK, так и NYSE:FSKR предлагают инвесторам доходность 12% в условиях положительной среды роста и продажи 10-летних казначейских облигаций, инвесторы должны рассмотреть возможность использования новой FSK для своего портфеля с гигантским портфелем прямого кредитования среднего рынка стоимостью в $14,75 млрд в растущей экономике США.
Как заявил финансовый директор FSK Стивена Лилли в телефонном разговоре,
Я думаю, что рынок — мне нравится использовать это слово — почти институционализировался.
![]()
ФСК и другие BDC признают спрос и ценность, которую крупные портфели приносят менеджерам и инвесторам в долгосрочной перспективе, особенно в условиях сохранения исторически низкой доходности. В этой статье освещается квартал для ФСК и ФСКР и значение этих результатов для слияния. Мои предыдущие статьи, перечисленные ниже, подробно освещали эту сагу о разработке BDC Behemoth, и я призываю всех, кто заинтересован, прочитать их и узнать предысторию.
- FS Слияние с KKR Capital создает возможность для инвесторов со скидкой в размере 25% (NYSE: FSK) С публичными рынками
Изображение франшизы FS/KKR BDC, созданное автором из предыдущей статьи.
Квартальные итоги для ФСК и ФСКР
И ФСК, и ФСРК показали отличные кварталы, поскольку чистый доход от инвестиций («ЧИИ») каждой компании был в состоянии покрыть дивиденды. Это очень позитивно и ожидаемо, поскольку портфели продолжали меняться и созревать под управлением FS/KKR.
С момента создания консультанта ФСККР до 31 декабря 2019 года мы сделали новые инвестиции в ФСК примерно на 3,2 миллиарда долларов США, и мы испытали кумулятивный рост на 42 базисных пункта. И с той же начальной точки до 31 декабря 2020 года мы произвели новые инвестиции в ФСК примерно на 4,5 миллиарда долларов и испытали 44 базисных пункта кумулятивного повышения. — Dan Pietrzak Конференц-связь Q4
Создано автором и взято из 10-Ks и 10-Qs FSK.
Создано автором на основе 10-K и 10-Q ФСКР.
В приведенных выше таблицах показано, как ФСК и ФСКР продвинулись вперед в жизненном цикле слияний и поглощений с 2018 года и завершились положительным результатом в четвертом квартале 2020 года после 2,5 лет реструктуризации.
Сравнение отраслей и компаний-аналогов
Приведенные ниже диаграммы дают читателям контекст дисконта по балансовой стоимости ФСК и ФСКР в контексте отрасли. Моя предыдущая статья Слияние FS KKR Capital создает возможность скидки 25% NAV для инвесторов подробно рассказал о других слияниях, происходящих в отрасли.
Данные YChartsДанные YCharts
Выше приведен график общей доходности, иллюстрирующий контекст FSK по сравнению с VanEck Vectors BDC Income ETF (BIZD) и Invesco Senior Loan ETF (BKLN), который является публично торгуемым ETF, отслеживающим старшие кредиты.
Второй взгляд на оценку слияния ФСК и ФСКР
Ожидается, что новая ФСК будет иметь рыночную капитализацию в размере 7,36 млрд долларов по сравнению с 7,2 млрд долларов с тех пор, как я в последний раз писал об этом слиянии. Слияние ФСК и ФСКР представляет собой обмен NAV, и ожидается, что акционеры ФСК, вероятно, получат 1,0-1,01 акции ФСК за каждую акцию ФСКР, которой они владеют. Этот коэффициент сократился до 1,003 с тех пор, как в последних расчетах было около 1,008.
В таблице ниже показано обновленное объединение двух компаний. Предполагаемый итоговый комбинированный NAVPS увеличился за четвертый квартал с 24,46 до 25,02 долларов США для предполагаемого нового FSK. Цена акций ФСК выросла на 6% с момента публикации последней статьи о слиянии и в настоящее время торгуется на уровне $19,51. Ориентировочная цена акций новой ФСК, как ожидается, составит около $19,18 на текущих торговых уровнях. Это приведет к дисконту новой FSK на уровне 23% к NAV, который будет оценивать акции в контексте исторической скидки NAV старой FSK, но также намекает на новые начинания для акций, поскольку они приближаются к 0,8x цена/NAVPS с ожидаемым значением 12,5. % дивидендов, поскольку компания ожидает, что ставка составит 0,60 доллара в квартал.
Создано автором на основе 10-K и 10-Q ФСК и ФСКР.
Получившаяся в результате компания будет иметь соотношение Долг/Собственный капитал 1,14x, что выше ожидаемого 1,05x по последней оценке. Это по-прежнему является улучшением по сравнению с текущим соотношением долга к собственному капиталу ФСК, составляющим 1,34x, но леверидж вырос, поскольку в течение квартала отношение долга к собственному долгу FSKR увеличилось с 0,84x до 0,99x.
Слияние по-прежнему помогает ФСК сократить долю заемных средств. Можно предположить, что такое снижение доли заемных средств поможет ФСК получить доступ к большему капиталу, который она будет использовать для дальнейшего наращивания своего портфеля.
Второй взгляд на производительность NAV FSK
Создано автором на основе 10-K и 10-Q FSK и FSKR.
Как и ожидалось из последней статьи об этом слиянии, несмотря на то, что 2-летняя линия имеет тенденцию к снижению, начиная с первого квартала 2020 года инвесторы заметят выравнивание и фактически небольшое увеличение NAVPS.
Создано автором на основе 10-K и 10-Q ФСК и ФСКР.
Явное падение с 2019 по 2020 год и выравнивание могут быть объяснены тем, что ФСК отказывается от плохих инвестиций, которые ее приобретенный портфель, состоящий из базовых CCT и FSIC, содержался на момент приобретения.
Таблица и диаграмма выше показывают, как компания адаптировалась и теперь позиционирует себя, продвигаясь вперед после слияния. Ожидается, что новая ФСК будет иметь NAVPS после слияния примерно в $ 25,02, что соответствует сохранению стабильного состояния в будущем.
Обновленная информация о новом портфеле
Создано автором на основе 10-K ФСК и ФСКР и презентации доходов. Оцениваются новые номера ФСК.
Объединенный портфель будет сконцентрирован в 23 отраслях, обладающих огромной стоимостью портфеля при стоимости 15,67 млрд долларов и средней рыночной стоимости 14,74 млрд долларов, согласно последним результатам четвертого квартала. 80% обоих портфелей сосредоточено в кредитах с правом первого залога. В приведенной ниже таблице показано, как объединенные портфели ФСК и ФСКР колебались вместе по отраслям за последние пять кварталов. Выделенные строки должны привлечь внимание инвесторов к концентрации портфеля выше 9% в результате слияния. Инвесторы также должны учитывать, что фонды СП будут владеть около 10% стоимости фонда.
Создано автором на основе 10-K и 10-Q ФСК и ФСКР.
Ниже приведен график колебаний концентраций в отрасли во времени. Инвестиции в программное обеспечение и услуги резко возросли.
Создано автором на основе 10-K и 10-Q ФСК и ФСКР.
Умножив FMV портфеля на оценочную средневзвешенную годовую доходность в размере 8,6% от новой FSK, мы получим итоговый общий инвестиционный доход («TII»), который, как ожидается, составит 1260 млн долларов США = [14,74 млрд долларов * 8,6% ]. Судя по историческим тенденциям, FSK и FSKR имеют соотношение NII/TII 51%. Это означает, что NII можно прогнозировать на уровне около 642 млн долларов в год или 160 млн долларов в квартал. Разделите это число на ожидаемое количество акций в результате слияния, равное 29.4 миллиона, и инвесторы приходят к пониманию, что дивиденд составит 0,55 доллара на акцию. Это ниже $0,60 за акцию, которую в настоящее время распределяет ФСК, но соответствует распределениям акционеров ФСКР. Этот прогноз указывает инвесторам на 0,55 доллара в качестве текущей ставки для NII и, следовательно, на дивиденды. При текущей цене акций этот консервативный прогноз дивидендов указывает на форвардную доходность в размере 11-12%.
ФСК ожидает NII в размере 0,60 доллара в будущем. Отвечая на вопросы Финиана О’Ши о доходах, позвонил Стивену Лилли, финансовому директору FSK,
Но, очевидно, мы будем оценивать рынок в то время. Я хотел бы отметить для вас, что, если бы слияние было завершено сегодня на основе данных нами указаний, тогда мы были бы — это равнялось бы дивидендам в размере 0,60 доллара США для объединенных — для объединенных компаний в размере 0,60 долларов США от NII, I должен сказать.
— Звонок о доходах Steven Lilly FSK за четвертый квартал.
Позже я продолжу дискуссию об использовании коэффициента Долг/Собственный капитал и коэффициента ЧПД/ЧЧД, чтобы доказать, что потенциально для объединенной компании может быть достигнут ЧПС в размере 0,65 доллара США. Это означает, что в 2021 году акции могут принести инвесторам 11-13% потенциальной прибыли.
Краткая информация о совместных предприятиях
Соотношение NII/TII фонда совместного предприятия просто невероятно по сравнению с их родительским BDC. Соотношение NII/TII для SCJV составило 76% по сравнению с 47% у ФСК. COP имеет удивительное соотношение NII/TII 79% по сравнению с 51% FSKR. Эффективность этих основных фондов в преобразовании TII в NII очень привлекательна.
Создано автором. Умножение полученных СЧА, Долга и Активов на 87,5% дает право собственности ФСК и ФСКР.
Для новой ФСК средства СП по-прежнему будут представлять около 10% портфеля FMV.
Создано автором с использованием компании 10-K
Приведенная выше диаграмма подчеркивает, что все еще существует скрытый левередж, который я нахожу очень интересным, особенно учитывая, что все эти инвестиции также имеют леверидж на уровне 4,0x-6,0x EBITDA.
Обновление кредитного плеча портфеля
Создано автором с использованием 10-Q и 10-K FSK и FSKR. Ожидаемая оценка — это среднее значение предыдущих столбцов.
Эти диаграммы предназначены для того, чтобы показать инвесторам исторические коэффициенты левериджа ФСК и ФСКР. Как упоминалось ранее, новая ФСК будет иметь примерное соотношение долг/собственный капитал 1,14х и соотношение долг/активы 0,57х. Это выше, чем в третьем квартале, но соответствует отраслевым показателям. Слияние по-прежнему в первую очередь помогает ФСК сократить долю заемных средств в своих активах.
Создано автором с использованием 10-Q и 10-K FSK и FSKR
Создано автором с использованием 10-Q и 10-K FSK и FSKR
Обновление неначислений
Новая FSK будет иметь процент неначислений около 2,26% с инвестициями, уцененными с $799M до $333M FMV. Это резкий поворот по сравнению с показателями третьего квартала, когда ожидалось, что коэффициент неначисления составит 3,68% для новой FSK.
Создано автором
Создано автором с использованием 10-K FSK и поиска неначисления, отмеченного сноской («w»), указывающей на неначисление статуса.
Инвесторы должны по-прежнему обращать внимание на невыплату своих инвестиций в BDC. Этот сайт оказался очень полезным на протяжении многих лет для тех, кто интересуется деятельностью базовых компаний из портфеля BDC.
Создано автором с использованием 10-К ФСКР и поиском неначислений, отмеченных сноской («p»), указывающей на статус неначисления.
Новая ставка неначисления ФСК по сравнению с ставкой дефолта
Источник Moody’s
Приведенная выше диаграмма подчеркивает риск, который берут на себя инвесторы при инвестировании в BDC, поскольку уровень дефолтов очень высок и составляет около 9% и близок к рекорду. Новый FSK будет иметь ставку неначисления около 2,3%, что значительно ниже ставки по умолчанию, как показано на приведенной выше диаграмме, и положительно для нового FSK. Приведенный выше график также подчеркивает, что мы находимся в поворотном моменте для экономики, поскольку ожидается, что процент дефолтов продолжит снижаться.
Этот график может быть одной из причин того, что за последние два месяца 10-летняя облигация ушла с 0,9% до 1,6% и, как ожидается, поднимется немного выше, поскольку долгосрочные перспективы экономики улучшаются, и инвесторы начинают избавляться от казначейских облигаций, которые исторически считались одними из самых безопасных инвестиций, и ищут доход в более рискованных классах активов.
Обновление коэффициентов доходов и расходов
Создано автором
Расчетные коэффициенты указывают на заметное изменение соотношения NII/NAV для FSK от уровня ниже 50% линии к уровню выше нее. Новый FSK, вероятно, по-прежнему будет иметь соотношение NE/NAV, близкое к 7-8% годовых.
Я хотел бы напомнить инвесторам о новой структуре вознаграждения, которая будет вынесена на голосование для ФСК. Эта новая структура комиссионных значительно сократит комиссионные, взимаемые с советника, и принесет пользу акционерам в долгосрочной перспективе.
После завершения Слияния ФСК предлагает внести поправки в Существующее Соглашение об инвестиционном консультировании ФСК, чтобы (1) снизить ставку поощрительного вознаграждения ФСК с 20% до 17,5% и (2) удалить положение об общей доходности, применимое к субординированным поощрительный взнос с дохода. Консультант также согласился отказаться от поощрительных комиссий в размере 15 миллионов долларов США в квартал в течение первых шести полных финансовых кварталов после слияния, что в сумме составляет 9 долларов США.0 миллионов. Источник: FSK Schedule 14A
Корреляция между кредитным плечом и доходом… Современная портфельная теория может быть верной…
Ниже приведено отображение исторического соотношения NII/NAV ФСК и коэффициента долгового/капитала. Инвесторы заметят сильную линию тренда, указывающую на то, что по мере увеличения кредитного плеча также увеличивается NII/NAV. Это согласуется с современной теорией портфеля. При кредитном плече 1,14x инвесторы могут ожидать 2,6% NII/NAV за квартал в размере 191 млн долларов за квартал. Это выше оценки, полученной с использованием средневзвешенной доходности и соотношения NII/TII, и указывает на дивиденд в размере около 0,65 доллара в квартал.
Какой выбрать?
Данные YCharts
Проще говоря, инвесторы должны были признать дисконт FSKR и инвестировать в контексте FSK, поскольку эта статья « Дисконт FSKR к NAV делает покупку » указывалась во время введения FSKR в рынок. FSKR была одной из, если не лучшей инвестицией BDC за прошедший год.
Я бы сказал, что инвесторы FSKR, скорее всего, получат лучший результат от слияния с точки зрения собственности, а также увеличения дивидендов, которые они ожидают получить с их текущих 0,55 доллара в FSKR, чтобы ожидать 0,60 доллара в новой FSK. Помимо увеличенных дивидендов, которые увидят инвесторы, они также увидят паритет дисконтной цены своих акций, скорректированный с дисконтной ценой ФСК, которая составляет 0,79.x цена/NAVPS по сравнению с FSKR 0,76x цена/NAVPS.
FSKR остается лучшим из двух, на мой взгляд, для инвестирования до закрытия этого слияния. У него меньше заемных средств, у него лучшее соотношение NII / TII, более низкая ставка дисконтирования 0,76x для практически того же портфеля, и, помимо всего этого, он занимает по более низкой ставке и имеет более низкую ставку неначисления. С точки зрения поправки на риск вы вкладываете свои деньги в FSKR.
Заключение
В долгосрочной перспективе можно ожидать, что не будет иметь значения, какой из них выберет инвестор, поскольку этот BDC будет генерировать 12% доходности, в то время как рынок считает, что дисконт этого BDC не заслуживает, поскольку он начинает свою новую главу и повышает ценность в масштабе. Инвесторы в конечном итоге признают ценность платформы FS/KKR, а инвесторы признают потенциал роста капитала, поскольку рынок стремится исправить ошибочный дисконт для фирмы, имеющей активы на все более институционализируемой части кредитного рынка.
Как сказал аналитик Wells Fargo Финиан О’Ши в отчете о прибылях и убытках за четвертый квартал…
Это все для меня. Поздравляю с четвертью.
ФСК теперь привлекает внимание инвесторов, и теперь фирма должна плавно закрыть сделку по слиянию и продолжить работу по покрытию дивидендов с NII для инвесторов и поддержанию чистой стоимости активов.
Разработка новой главы для этого гиганта BDC продолжает быть захватывающей.
Эта статья была написана
Ticker Tape Research
452 Подписчики
Я заядлый исследователь, финансовый аналитик и случайный инвестор, которому нравится выходить за рамки ленты и изучать, читать и писать о рынках и мировой экономической деятельности.
Раскрытие информации: У меня/нас нет позиций по каким-либо упомянутым акциям, но мы можем открыть длинную позицию в FSKR в течение следующих 72 часов. Я написал эту статью сам, и она выражает мое собственное мнение. Я не получаю за это компенсацию (кроме Seeking Alpha).