Фск еэс россети: «Россети ФСК ЕЭС» | О компании

«Россети» присоединяются к ФСК ЕЭС в 2022: что нужно знать инвесторам

Никита Компанищенко

частный инвестор

Профиль автора

15 июля 2022 года после закрытия основной торговой сессии Мосбиржи «Россети» и ФСК ЕЭС объявили о созыве внеочередных собраний акционеров (ВОСА), в рамках которых подняли вопрос о реорганизации двух обществ в форме присоединения друг к другу.

Всерьез о данном слиянии заговорили еще в начале 2020 года, но все время находились причины, не позволяющие это провести: сначала COVID-19, а потом смена руководства «Россетей». Так давайте разберемся, почему сейчас эта сделка может состояться.

Общие сведения о ФСК ЕЭС и «Россетях»

Группа «Россети» — один из крупнейших в мире электросетевых холдингов, обеспечивающий электроснабжение потребителей в 78 субъектах Российской Федерации. Портфель активов компании состоит из 33 дочерних предприятий, главными из которых выступают 11 межрегиональных распределительных сетевых компаний и магистральная сетевая компания.

Ключевые активы «Россетей»:

1. Межрегиональные распределительные сетевые компании: «Россети Ленэнерго», «Россети Северо-Запад», «Россети Волга», «Россети Центр и Приволжье», «Россети Урал», «Россети Кубань», «Россети Юг», «Россети Сибирь», «Россети Московский регион», «Россети Центр», «Россети Северный Кавказ».
2. Магистральная сетевая компания — ФСК ЕЭС.

Распределение акций «Россетей»:

1. Российская Федерация — 88,04%.
2. Free-float — 11,96%.

ФСК ЕЭС — монополист российского энергетического рынка, основной вид деятельности которого — передача электроэнергии по Единой национальной электрической сети. Правительство РФ включило компанию в перечень системообразующих организаций России, имеющих стратегическое значение.

Основные потребители услуг ФСК ЕЭС по передаче электроэнергии — это межрегиональные распределительные сетевые компании — дочерние предприятия «Россетей», — российские сбытовые компании и крупные промышленные предприятия.

Распределение акций ФСК ЕЭС:

1. «Россети» — 80,13%.
2. Free-float — 19,28%.
3. «Росимущество» — 0,59%.

Основные потребители ФСК ЕЭС:

1. «Россети Кубань» — 3%.
2. «Интер РАО» — 3%.
3. «Россети МР» — 9%.
4. «Россети Тюмень» — 8%.
5. «Россети Центр» — 7%.
6. «Россети Урал» — 6%.
7. «Россети Волга» — 6%.
8. «Россети ЦП» — 5%.
9. «Россети Сибирь» — 5%.
10. «Россети Ленэнерго» — 4%.
11. Прочие потребители — 44%.

Основные мотивы данной сделки

Всего стоит выделить 4 драйвера, которые заставили государство задуматься о текущем слиянии:

1. Улучшение эффективности: данная сделка должна повысить координацию на уровне инвестиционных программ и ремонтных работ и приведет к экономии на дублирующих функциях компаний.
2. Рост дивидендов: если компании удастся улучшить эффективность, то увеличатся чистая прибыль и дивидендные выплаты акционерам.
3. Укрупнение ФСК ЕЭС в преддверии больших инвестиций: это может привести к уменьшению стоимости заимствований, так как большой объединенной компании проще выпускать новые долговые бумаги ввиду сниженных процентных ставок.
4. Консолидация сектора: в будущем государство на базе ФСК ЕЭС сможет объединить все электросетевые активы.

Условия сделки

16 сентября пройдет собрание акционеров, на котором будет обсуждаться вопрос о реорганизации публичного акционерного общества «Российские сети» в форме присоединения к публичному акционерному обществу «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы».

В случае если данную сделку одобрят на ВОСА ФСК ЕЭС и «Россетей», то все несогласные с ней акционеры получат оферту:

1. «Россети» выкупят свои обыкновенные и привилегированные акции по оценке в 0,6058 и 1,273 Р.
2. ФСК ЕЭС — по оценке в 0,0904 Р.

Сейчас возможно заработать на данном выкупе, если купить на Московской бирже акции «Россетей» до 19 августа и ФСК ЕЭС до 17 августа, но доходность по этой сделке будет неудовлетворительной — в районе 4% годовых по акциям ФСК ЕЭС и привилегированным акциям «Россетей» и меньше 0% по обыкновенным бумагам «Россетей». На их фоне даже ОФЗ выглядят более привлекательной инвестицией.

Примечание. При расчете доходности учитывались текущие биржевые котировки «Россетей» — 0,6267 и 1,247 Р за обыкновенную акцию и привилегированную бумагу и ФСК ЕЭС — 0,0886 Р. Были заложены максимально возможные сроки: 45 дней — срок действия оферты и 30 дней на поступление денег. Таким образом, акционерам на счета деньги поступят в конце ноября 2022 года

Что данная сделка принесет в долгосрочной перспективе? По итогам образуется Объединенная сетевая компания — оператор магистральных сетей и владелец контрольных пакетов в МРСК. Создать нового лидера сектора планируют на базе ФСК, то есть компания сделает допэмиссию, в акции которой будут конвертированы бумаги акционеров «Россетей».

Дальнейшим возможным сценарием развития ситуации будет полная консолидация всего российского электросетевого комплекса — ФСК ЕЭС может полностью выкупить торгуемые на Московской бирже межрегиональные распределительные активы «Россетей».

Что в итоге

Данная сделка нейтральна в краткосрочной перспективе — на ней нельзя существенно заработать, но в долгосрочной перспективе это позитивная новость, она приведет к росту операционной и финансовой эффективности, увеличению дивидендов, и в дальнейшем будет возможен переход на одну акцию всего российского сетевого комплекса, о чем говорят последние несколько лет.

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

О реорганизации ПАО «Россети» и ПАО «ФСК ЕЭС»

03.08.22

#Развитие

По итогам состоявшихся 3 августа 2022 г. заседаний Советов директоров ПАО «Россети» и ПАО «ФСК ЕЭС», а также на основании решений Советов директоров ПАО «Россети» и ПАО «ФСК ЕЭС», принятых 15 июля 2022 г., информируем об основных параметрах сделки по реорганизации ПАО «ФСК ЕЭС» путем присоединения к нему ПАО «Россети», АО «ДВЭУК — ЕНЭС», ОАО «ТМС» и АО «КМС», которые будут рассмотрены на внеочередных общих собраниях акционеров.

Обыкновенные и привилегированные (при наличии) акции присоединяемых обществ конвертируются в обыкновенные акции «ФСК ЕЭС».

Для каждой категории акций каждого из присоединяемых обществ (кроме АО «КМС») в соответствии с проектом договора о присоединении определены свои коэффициенты конвертации. Расчет коэффициентов конвертации производился на основе средневзвешенной рыночной (биржевой) стоимости акций «ФСК ЕЭС» и «Россетей» (обыкновенной и привилегированной) за 1 месяц, предшествующий дате проведения заседаний Советов директоров, на которых было принято решение о созыве внеочередных общих собраний акционеров ПАО «ФСК ЕЭС» и ПАО «Россети» по вопросам о реорганизации, а также независимой оценки стоимости акций АО «ДВЭУК — ЕНЭС», ОАО «ТМС».

Так как «ФСК ЕЭС» принадлежит 100% акций АО «КМС», данные акции не участвуют в расчетах объема дополнительной эмиссии, для них не определяется коэффициент конвертации.

Конвертация будет осуществляться в акции «ФСК ЕЭС» дополнительных выпусков, в связи с чем собранию акционеров «ФСК ЕЭС» будет предложено увеличить количество объявленных акций компании до 1 748 834 450 193 (Один триллион семьсот сорок восемь миллиардов восемьсот тридцать четыре миллиона четыреста пятьдесят тысяч сто девяносто три) штуки или 137% уставного капитала «ФСК ЕЭС».

Объем дополнительной эмиссии рассчитан путем деления количества размещенных акций присоединяемых обществ на соответствующие коэффициенты конвертации. В соответствии с требованиями законодательства, договором о присоединении будет предусмотрено округление количества получаемых акций «ФСК ЕЭС» до целого числа, поэтому к полученному расчетному значению акций был добавлен технический запас (800 000 акций, т.е. менее 0,00005% от расчетного значения).

Существенным условием реорганизации является формирование прямой доли участия Российской Федерации в уставном капитале объединенной компании на уровне не менее 75% плюс 1 акция, которая будет достигнута, в том числе, за счет погашения части акций «ФСК ЕЭС», принадлежащих «Россетям». Оставшиеся непогашенные акции «ФСК ЕЭС», принадлежавшие «Россетям», сформируют казначейский пакет акций на балансе объединенной компании в размере около 5% от уставного капитала.

Значительное увеличение размера уставного капитала объединенной компании (по сравнению с уставным капиталом любого из обществ, задействованных в сделке), а также принятые коэффициенты конвертации для реализации сделки, не повлияют на долгосрочных инвесторов «Россетей» и «ФСК ЕЭС», при этом повысят привлекательность акций присоединяющей компании.

Сделка не предполагает увеличения долговой нагрузки, поскольку осуществляется за счет конвертации акций присоединяемых обществ в акции «ФСК ЕЭС». Согласно законодательству, сделка может быть основанием для кредиторов потребовать досрочного исполнения обязательств. Однако, в связи с улучшением финансового состояния объединенной компании по сравнению с каждым отдельным реорганизуемым обществом, ожидается, что данное право не будет реализовано кредиторами и будет урегулировано в случае возникновения в правовом поле согласно законодательству РФ.

Подпишитесь на наш Telegram-канал и узнавайте новости первыми!

«Россети» присоединяется к дочерней компании «ФСК ЕЭС»

18 июл 2022 12:37

МОСКВА. 18 июля. Интерфакс. Федеральная сетевая компания ЕЭС (ФСК) присоединится к материнской компании ПАО «Россети», сообщили обе компании.

Принято решение о реорганизации «Россетей» в форме присоединения к ФСК, говорится в сообщении «Россетей».

Наряду с «Россетями» к ФСК будут присоединены Дальневосточная управляющая компания по энергетике — ЕНЭС (ДВЭУК-ЕНЭС), Томские магистральные сети и Кубанские магистральные сети, говорится в сообщении последней.

Присоединение осуществляется путем дополнительной эмиссии акций ФСК, управляющей магистральными сетями России, согласно раскрытию существенных фактов. Однако реорганизованную группу по-прежнему будет возглавлять гендиректор «Россетей» Андрей Рюмин. В настоящее время «Россети» являются управляющей организацией ФСК.

Цена выкупа для акционеров, выступающих против реорганизации «Россетей», составит 0,6058 рубля за одну обыкновенную акцию и 1,273 рубля за одну привилегированную акцию. Цена выкупа акций ФСК составит 90,04 копейки.

ФСК проведет внеочередное общее собрание по данному вопросу 14 сентября, Россети — 16 сентября; регистрация на эти собрания будет закрыта 17 и 19 августа соответственно.

Рюмин встретился с президентом Владимиром Путиным незадолго до неожиданного для рынка объявления о присоединении «Россетей» к ФСК. Корпоративные отношения в открытой части переговоров не обсуждались. Слухи о новых структурах акционеров в сетевом секторе ходили много лет, но в последнее время они не были активными.

«Россети» пока не ответили на вопросы «Интерфакса».

Россети — крупнейшая электросетевая компания России, в состав которой входят магистральные сети, межрегиональные и региональные распределительные сетевые компании.

ФСК владеет и управляет электрическими сетями Единой энергетической системы России. «Россети» принадлежат 80,13% ФСК. «Россети», в свою очередь, на 88,04 % принадлежат государству и на 1,28 % — «Газпром Финанс Б.В.».0,48% этих компаний.

ДВЭУК-ЭНЕС полностью принадлежит Росимуществу. Ранее активы ДВЭУК были разделены между ФСК и РусГидро, а ДВЭУК была разделена на две компании: ДВЭУК-ЭНЕС и ДВЭУК-Генерация Сети. В начале июля акционеры РусГидро одобрили новую эмиссию 10 млрд обыкновенных акций в адрес Российской Федерации на общую сумму 10 млрд рублей для приобретения ДВЭУК-Генерации Сети и компании «Сахалин Энерджи».

Информация о компании
Производство и распределение электроэнергии
ФСК
Реструктуризация
Россети
Россия

АО «ФСК ЕЭС»: ФСК «Россети» (Федеральная сетевая компания) объявляет результаты по МСФО за 9 месяцев 2021 года

ФСК «Россети» (Федеральная сетевая компания) объявляет результаты по МСФО за 9 месяцев 2021 года

26.11.2021

«Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» («Федеральная сетевая компания» или «Компания»; Московская биржа и LSE: FEES), входящая в Группу ПАО «Россети», оператор Единой национальной электрической сети («ЕНЭС») России, сообщает ее сокращенные неаудированные консолидированные промежуточные финансовые результаты за три и девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2021 года, в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

Отчетность охватывает Федеральную сетевую компанию и ее дочерние компании («Группа»).

Финансовые результаты:

• Выручка: 185,7 млрд руб. (9 месяцев 2020 г.: 176,2 млрд руб.)

• Скорректированная EBITDA ^[1] : 107,7 млрд руб. (9 месяцев 2020 г.: 104,0 млрд руб.)

• Чистая прибыль: 54,7 млрд руб. (9 месяцев 2020 г.: 58,5 млрд руб.)

Основные показатели операционной деятельности ^[2] :

• Отпуск электроэнергии от ЕНЭС потребителям: 421,4 млрд кВтч (9М2020: 392,6 млрд кВтч)

• Подключенная мощность: 1,9 ГВА (9M2020: 1,7 ГВА)

• Количество подстанций (ЕНЭС) ^[3] : 889 шт. (9М2020: 886 шт.)

• Суммарная мощность трансформатора: 352 ГВА (9М2020: 352 ГВА)

• Протяженность ЛЭП ^: 149,2 тыс. км (9 мес. 2020 г.: 148,2 тыс. км).

Ключевые события:

• Кочубеевская ВЭС, крупнейший в России объект ветрогенерации мощностью 210 МВт, подключена к ЕНЭС.

• К системе электроснабжения подключены две компрессорные станции газопровода «Сила Сибири» в Якутии и Амурской области (№4 и №7).

• В завершающую стадию вступило строительство новой транзитной линии Кола-Карелия мощностью 330 кВ (1050 км).

• Подключена к электрическим сетям строительная площадка Амурского газохимического комплекса.

• В Приморском крае введена в эксплуатацию новая линия электропередачи протяженностью 250 км.

• В Санкт-Петербурге началось строительство уникальной линии электропередачи из высокотемпературных сверхпроводников.

• На подстанции 220 кВ «Сварочная» впервые в передающей сети России установлены системы резервного электроснабжения на литий-ионных аккумуляторах.

• Новая солнечная электростанция «Медведица» в Волгоградской области подключена к национальной электросети.

• Завершена реконструкция старейшей подстанции 330 кВ «Машук» Северо-Кавказской сети.

• Начато внедрение генераторов ВИЭ для повышения эффективности передающих подстанций.

• Рейтинговое агентство Standard and Poor’s повысило оценку кредитоспособности ПАО «ФСК ЕЭС» на одну ступень (с «bb+» до «bbb-»).

• На севере Астраханской области начался завершающий этап строительства высокоавтоматизированной подстанции 220 кВ «Зубовка» для подключения к пяти ветряным электростанциям.

• В Приморском крае введена в эксплуатацию новая линия транзита электроэнергии для электроснабжения БАМа и ТРАНССИБа.

• Облигации на сумму 10 млрд рублей размещены со ставкой купона 7,5%, сроком до размещения — 7 лет.

После отчетной даты:

• Национальное рейтинговое агентство АКРА подтвердило рейтинг Федеральной сетевой компании и ее облигаций на максимальном уровне ААА (RU) по национальной шкале.

Финансовые результаты за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2021 г.:

Операционные расходы

Группа продемонстрировала стабильные финансово-экономические показатели за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2021 года.

Основными факторами изменения финансовых показателей являются:

— увеличение выручки от передачи электроэнергии увеличилось за счет увеличения тарифов с 1 июля 2020 года и с 1 июля 2021 года на 5,5% в обоих случаях и увеличения объема услуг.

— снижение выручки от услуг по технологическому присоединению связано с графиком оказания услуг, определяемым заявками клиентов.

— увеличение выручки от строительных услуг обусловлено изменением процента выполнения работ на разных этапах строительства объектов, реализуемых дочерними обществами Федеральной сетевой компании по договорам генподряда.

— увеличение операционных расходов в связи с увеличением потребления электроэнергии (рост расходов на покупку электроэнергии на компенсацию потерь на 5,0 млрд руб. в связи с ростом объемных потерь и ростом средневзвешенной цены на покупку электроэнергии для производственных нужд) и ростом расходов на строительство проекты соизмеримы с ростом выручки (на 1,0 млрд руб.).

Сокращенная неаудированная консолидированная промежуточная финансовая отчетность Федеральной сетевой компании по МСФО за три и девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2021 г., доступна на корпоративном веб-сайте Компании по адресу

https://www.